Tony Barkett, chef des opérations bancaires, et Thomas Bird, vice‑président, Groupe consultatif sur le crédit, présentent les éléments auxquels les fondateurs canadiens devraient penser.
Il est essentiel pour les entreprises en démarrage financées par actions d’obtenir un financement adéquat pour croître rapidement. Cette année, étant donné les conditions économiques difficiles, de plus en plus d’entreprises se tournent vers le financement d’amorçage-investissement. Déterminée à épauler les entreprises en démarrage canadiennes les plus ambitieuses, Services bancaires RBCx offre ce précieux instrument financier. Nous expliquons dans le présent article comment déterminer si le financement d’amorçage-investissement convient à votre entreprise.
RBCx a récemment répondu à cette question lors d’un webinaire animé par Tony Barkett, chef des opérations bancaires, et Thomas Bird, vice-président, Groupe consultatif sur le crédit.
M. Barkett dirige le groupe de technologie et d’innovation bancaires de RBCx. Il assure la supervision de l’expansion des produits et du marché et est à la tête des équipes nationales de gestion relationnelle et du Groupe consultatif sur le crédit.
M. Bird est responsable de l’administration du financement d’amorçage-investissement et des facilités de crédit de fonds de roulement des grandes sociétés technologiques canadiennes. Il gère aussi un portefeuille de clients, de la série A à la dernière étape.
MM. Barkett et Bird ont expliqué à environ 200 participants en quoi consiste le financement d’amorçage-investissement, ses avantages et comment déterminer s’il convient à son entreprise. Vous n’avez pas pu assister à ce webinaire ? En voici un résumé.
Qu’est-ce que le financement d’amorçage-investissement?
En termes simples, le financement d’amorçage-investissement est un capital de croissance pour les entreprises financées par actions, conçu pour les entreprises en démarrage ou en pleine croissance. « Cet instrument est particulièrement efficace lors des étapes des séries A, B et C, soit lorsque les entreprises adaptent le produit au marché et commencent à croître », indique M. Barkett.
Le financement d’amorçage-investissement sert principalement à accroître les liquidités du bilan. « Il allonge l’espérance de trésorerie, ce qui est idéal pour les entreprises financées par actions qui réduisent habituellement leurs liquidités », explique M. Bird. L’espérance de trésorerie s’élève habituellement de trois à six mois grâce au financement d’amorçage-investissement.
Il vaut mieux utiliser le financement d’amorçage-investissement en guise de complément au financement par actions. Il vise à soutenir les initiatives d’expansion. « Il faut agir rapidement si une entreprise a amassé des capitaux propres et qu’elle doit franchir des jalons dans un délai précis », soutient M. Bird. Le financement d’amorçage-investissement allonge le temps nécessaire à la réalisation de ces objectifs.
Par ailleurs, le financement d’amorçage-investissement peut être utilisé comme assurance si l’entreprise choisit de ne pas utiliser la totalité du montant, c’est-à-dire comme fonds pour les imprévus ou comme investissement initial pour atteindre le jalon suivant, indique M. Barkett.
Lors de la présentation de RBCx, M. Barkett a expliqué qu’un véritable financement d’amorçage-investissement n’est pas assorti d’engagement ni de garanties. L’entreprise en démarrage collabore avec un prêteur qui offre une facilité de capital de croissance sans engagement, structurée comme une dette à terme.
Il est tout aussi important de comprendre que le financement d’amorçage-investissement n’est pas fondé sur le chiffre d’affaires.
« Pour obtenir un financement d’amorçage-investissement, il faut d’abord que l’entreprise soit financée par actions », précise M.Barkett. Une entreprise financée par actions peut en fait obtenir un financement d’amorçage-investissement même si ses revenus sont nuls.
« Nous prenons en considération les moyens financiers et l’extensibilité de l’entreprise, ainsi que les investisseurs et le montant qu’ils injectent dans celle-ci », ajoute-t-il.
En tant que tel, le financement d’amorçage-investissement est structuré de la façon la plus avantageuse possible pour contribuer à l’expansion des entreprises en démarrage. Proposé sans liquidité ni engagement financier, cet instrument permet de financer la croissance sans grande incidence sur la structure du capital.
Le financement d’amorçage-investissement convient-il à votre entreprise?
Voici les principaux facteurs à analyser pour déterminer si le financement d’amorçage-investissement convient à votre entreprise en démarrage :
Y a-t-il eu du financement par actions récemment? Il s’agit du principal point que RBCx prend en considération. Il est compatible avec le modèle de financement d’amorçage-investissement. « Nous demandons un niveau de capital institutionnel », précise M. Barkett.
Quelle est l’espérance de trésorerie? « Nous souhaitons intervenir à la suite d’un financement par actions. L’espérance de trésorerie devrait donc être d’au moins 12 mois », explique M. Barkett. Le financement d’amorçage-investissement vise à accroître cette espérance, et non à la remplacer.
Tirer parti de la diligence des investisseurs actuels. RBCx peut tirer de la diligence des investisseurs actuels des entreprises qui ont déjà procédé à du financement par actions. « Nous ne modifions pas les renseignements fondamentaux de votre entreprise et n’ajoutons pas de nouvelles informations que les investisseurs ne connaissent pas déjà. »
Votre entreprise croît-elle de façon rapide (ou anticipe-t-elle de le faire)? Outre une croissance élevée, l’entreprise doit avoir acquis une taille de marché significative et posséder un modèle extensible fondé sur la propriété intellectuelle et l’innovation.
Analyse scrupuleuse
Le processus de revue du financement d’amorçage-investissement comprend un examen approfondi de la récente ronde de financement par actions, qui se penche notamment sur les éléments suivants :
Investisseur chef de file de la dernière ronde de financement par actions: « Cette analyse examinera minutieusement l’investisseur qui vous a fourni cette ronde de financement, explique M. Bird. Dans le cas du financement par actions, il s’agit le plus souvent de sociétés de capital-risque financières. »
Envergure du fonds: Les investisseurs sont plus confiants lorsque les capitaux proviennent d’un fonds important.
Cycle de vie du fonds: Il importe de connaître l’étape du cycle de vie du fonds lorsqu’il a servi d’instrument de financement à l’entreprise en démarrage. « Si le fonds approche de son échéance, on peut s’interroger sur la prochaine source de financement, tandis que la question ne se pose pas s’il vient d’être créé », précise M. Bird.
Stratégie de réserve et capacité d’émission subséquente: Habituellement, le fonds réserve l’intégralité du premier investissement pour le réinvestir dans l’entreprise, selon que l’investisseur planifie l’émission subséquente de titres.
Structure du financement d’amorçage-investissement
Le financement d’amorçage-investissement est un prêt à terme qui est structuré comme une dette garantie de premier rang (Convention de sûreté générale de premier rang), ce qui en fait un des titres les plus sécuritaires. Son envergure est généralement proportionnelle au montant du financement obtenu, soit environ 20 à 40 % de la plus récente ronde de financement par actions. « On voit à quel point le financement par actions et le financement d’amorçage-investissement sont étroitement liés », souligne M. Barkett.
Bien que le financement d’amorçage-investissement soit porteur d’intérêt, le taux appliqué est tout juste supérieur au taux préférentiel. La durée moyenne est de quatre ans, ce qui comprend la période de tirage et la période d’amortissement. M. Barkett souligne toutefois que les intérêts ne sont payés que sur les montants tirés : « Si vous avez obtenu un prêt de dix millions, mais que vous n’avez besoin que de deux millions, vous ne paierez des intérêts que sur ce montant. »
De plus, le financement d’amorçage-investissement comprend une position nominale en bons de souscription. Ainsi, le prêteur, l’entreprise en démarrage et les investisseurs partagent les mêmes intérêts. « Dans cette situation, votre institution financière dépasse le rôle de simple prêteur et a désormais des droits acquis dans la croissance et l’augmentation de la valeur de votre entreprise », explique M. Bird.
Comme la plupart des entreprises en démarrage sont en mode dépense, le financement d’amorçage-investissement ne comprend pas d’engagement financier. Le contrat contient cependant une clause de dégradation importante visant à protéger le prêteur en dernier recours.
Préparer la réussite
Pour les entreprises en démarrage qui choisissent de faire appel à un prêt d’amorçage-investissement, ces meilleures pratiques peuvent contribuer à améliorer leurs chances d’obtenir le prêt et de vivre une expérience harmonieuse.
Choisir le bon moment fait toute la différence : le meilleur moment pour obtenir un prêt d’amorçage-investissement est lorsque vous n’en avez pas besoin. « Obtenez un prêt d’amorçage-investissement lorsque vous n’en avez pas besoin, plutôt que l’inverse », suggère M. Barkett. Le moment idéal pour parler à un investisseur est lorsque vous disposez de plus de 12 mois de trésorerie. Par conséquent, vous devriez obtenir un prêt d’amorçage-investissement peu de temps après un financement par actions.
« Si vous attendez six mois, vous rechercherez plutôt un prêt-relais », explique M. Barkett, ce qui n’est pas l’objectif d’un prêt d’amorçage-investissement.
M. Barkett recommande de collaborer avec un prêteur doté d’une plateforme étendue. « Vous voulez rester avec votre prêteur aussi longtemps que possible. » Cela veut dire poser une foule de questions : Votre prêteur est-il en mesure d’évoluer avec vous ? Vos besoins à long terme et les capacités du prêteur seront-ils les mêmes ?
« Réfléchissez bien à avec qui vous vous associez, déclare M. Barkett. » « Quel est le processus ? Quelle sera la fréquence de vos entretiens ? Que pouvez-vous attendre de vos communications par la suite ? » Assurez-vous de comprendre le processus d’approbation de votre prêteur afin de savoir comment il réalise ses affaires. Les entreprises doivent obtenir le plus d’information possible sur ce qui se passe au cas où les choses déraperaient.
Enfin, trouvez un cabinet d’avocats qui s’est déjà occupé de prêts d’amorçage-investissement. Ce type de prêt diffère des autres instruments de créance, d’où l’importance d’un avocat d’expérience.
Cinq points à retenir:
- Le prêt d’amorçage-investissement vise essentiellement à renforcer le montant de la trésorerie détenue au bilan de votre entreprise et doit être utilisé de préférence en complément d’un financement par actions.
- Un véritable prêt d’amorçage-investissement n’est pas assorti d’engagement et n’est pas couvert par des garanties. L’entreprise en démarrage collabore avec un prêteur qui offre une facilité de capital-développement sans engagement, structurée comme une dette à terme.
- Pour obtenir un prêt d’amorçage-investissement, il faut d’abord que l’entreprise soit financée par capital-risque. L’octroi du prêt n’est pas fondé sur le chiffre d’affaires.
- Le meilleur moment pour être admissible à un prêt d’amorçage-investissement est peu de temps après avoir levé des fonds propres – vous devriez disposer de plus de 12 mois de trésorerie.
- Structuré de sorte à être aussi convivial que possible pour les entreprises en démarrage sans liquidité ni engagement financier, le prêt d’amorçage-investissement permet de financer la croissance tout en ayant un impact minimal sur le tableau de la structure du capital.
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Pour recevoir des invitations aux webinaires à venir, communiquez avec votre VP, Services bancaires RBCx, dès aujourd’hui.
